成都仁新科技股份有限公司（以下简称“仁新科技”）是以电子抛弃物拆解事务和专用环保设备制作事务为主营事务的一家电子废物处理公司。注册资本9220万元，于2015年8月12日在新三板以做市办法挂牌，主办券商为西南证券。

　　公司产品类型首要为废旧电器物资的拆解后构成的废所料、铁、铜、玻璃、铝、线路板、电线等再生物。

　　公司拆解产品的下流客户包含再生金属锻炼企业、塑料制作企业、玻璃加工企业、危险抛弃物处理企业等。

　　国家发改委 2015 年 2 月发布了《抛弃电器电子产品处理目录（2014年版）》，从 2016 年 3 月开端归入基金补助的抛弃电器电子产品品种由曾经的“四机一脑” 5 个品类大幅扩展为 14 个品类。除此之外近年来环境污染问题日益引起社会重视，保护环境确立为国家的基本国策，“史上最严”的《环保法》于 2015 年 1 月 1 日起正式实施。跟着《环保法》配套方针的出台和执行，小而散的不正规拆解作坊的生存空间越来越窄。

　　跟着经济和社会的开展，抛弃电器电子产品的作废进入高峰期，抛弃电器处理份额不断提高；相关准则越来越完善，归入基金补助目录的抛弃电器电子产品的品类会继续添加，诸此要素决议了该职业的未来商场容量将不断扩展、开展远景宽广。2012 年底，归入处理基金补助的处理企业为 43 家； 2013 年底，归入处理基金补助的处理企业为 91家； 2014 年底，归入处理基金补助的处理企业为 106 家， 2015 年第五批基金补助名录发布后，我国归入处理基金补助的处理企业到达 109 家，职业扩容速度放缓。跟着办理法规和准则的逐渐完善监管力度进一步加大，职业准入门槛的不断提高，将推进职业规范、有序的开展。

　　优质企业与不正规小作坊的竞赛为主转为有资质的企业之间的竞赛为主；各首要企业活跃加大在收回网络、办理、资金、技能等方面的投入，促进职业转型晋级，竞赛力缺乏的企业面对筛选，职业将越来越向为数不多的几家大型企业会集。

　　电子废品及废旧资源收回及拆解职业的商场准入门槛较低，区域商场内发放资质有限。因为电子抛弃物拆解整个职业的技能装备水平不高，企工业链比较短，深度循环不行，导致企附加值比较低，许多电子废物拆解企业的均匀毛利率不到10%。

　　但跟着社会信息化的开展，每年报抛搁置的电器电子产品自2012年以来均匀以每年18.68%的增加率迅猛增加，由此剖析可得电子废品收回拆解职业商场容量仍是很可观的，若能进一步深度处理仍是很具商场价值。

　　从工业链视点剖析，上游搜集途径涣散、进入壁垒低、竞赛剧烈，且人力资源本钱昂扬，整合上游优质资源就成了企业操控本钱的命脉。下流首要是原材料出产企业需求以及废旧资源深加工企业，电子抛弃物拆解职业首要盈余模式仍是方针的支撑和补助。

　　职业方针导向显着。2016年起抛弃电器电子产品处理基金补助发放推迟，小规划拆解企业活动资金紧张，职业处于整合期。跟着基金补助发放问题行将处理，基金补助规划由“四机一脑”扩至14种，公司运营环境将大幅改进。

　　新建厂房逐渐开释产能。2016年公司发动搬家至成都市彭州市丽春镇航空动力工业功用区新工厂的各项工作,为提前完结新工厂搬家,完结产能扩张,2016年上半年经过内部抽调职工完结,造成仁新科技老厂区产能遭到必定影响。下半年设备调试正常,产能逐渐得到开释,陈述期内完结抛弃电器电子产品拆解量为146.16万台,较去年同期拆解126.14万台比较,拆解量增加15.87%。17年上半年,完结抛弃电器电子产品拆解量为95.84万台,较去年同期拆解33.85万台比较,拆解量增加约1.83倍抛弃，电器电子产品处理事务产能提高初见成效。

　　工业链优势明显。公司构建了“设备制作--收回——分类拆解——材料收回深加工”的废旧电器电子产品收回运用工业链。 公司经过培养区域单个收买商，具有公司长时间协作的区域单个收买商，为公司事务的继续开展供给了废旧电器电子产品的安稳收回来历。

　　电子抛弃物处理设备在国内处于领先地位的优势。子公司仁新设备是国内首家电子抛弃物处理设备制作企业， 曾一度在国内商场占有率达 70%。 2005 年，研宣布第一套废旧电视电脑拆解处理设备及电路板拆解处理设备。多年来，仁新设备的电子抛弃物拆解设备已销往美国、新加坡、马来西亚、墨西哥、韩国、印度、澳大利亚、新西兰及我国香港等国家和地区。子公司仁新设备已逐渐构成了自主的中心技能体系，以此为基础构成二十余项专利技能。公司的办理层一直确保技能开发的前瞻性和实用性，逐渐构成了一套自有的技能研制体系，并将技能创新与售后服务作为公司产品战略的中心。

　　中再资环（600217）：2015年借壳秦岭水泥上市，注册资金1,388,659,782.00元。实践操控人是供销集团，主营事务为对“四机一脑”等抛弃电气电子产品的收回、规范拆解和深加工，核定处理才能1505万台/年 。2016年收入14.23亿元悉数来历电子抛弃物收回拆解，有自建收回途径。

　　金科环保（831516）：公司主营事务为再生资源的收回、贮存与归纳循环运用,从事的首要事务为经过商场价格收回废旧电器电子产品, 注册资金71,284,600.00元，2016年年收入5,587.94万元，由拆解材料奉献4,116.77万元占比74%，但其毛利率为-63.27%首要靠国家补助收入。2016年拆解废旧家电179.7505万台。

　　华新环保（837117）：公司是一家首要以抛弃电器电子产品收回处理和废旧轿车收回拆解为主营的公司。2016年运营收入拆解产品出售收入23,408.22万元，其间13,246.95万元由拆解产品奉献占比56.59%，毛利率为-16.09%。剩下由政府补助收入，2012年至2016年累计收回约500万台。

　　绿环科技（839718）：公司主营事务为抛弃电器、电子产品的收回处理。2016年出售收入11,222.25万元，其间4,135.48万元由拆解物奉献，占总出售收入63.15%，毛利率为-98.89%。剩下为政府补助收入，2016年收回和处理115.5万台。

　　博旺兴源（836738）：公司主营事务为再生资源的收回、贮存与归纳循环运用(抛弃电器电子产品收回、拆解处理)。,公司经过商场价格收回废旧电器电子产品，资源化拆解处理,享用财政部关于抛弃电器电子产品的处理基金补助完结企业盈余。2016年运营收入6,876.04万元，抛弃电器拆解五出售收入1445.33万元，占比50.98%，其他由政府补助。2016年家电拆解 423,451 台，抛弃的印刷电路板处置 844.5235 吨。

　　万容科技（833311）：公司主营事务以产废及危废收回处理、电子抛弃物处置和环保设备与体系服务为主。2016年运营收入31,020.73万元，电子抛弃物处置事务完结运营收入 9,739.21万元，占比31.2%。

　　跟着废品收回处理职业进入快速开展期，仁新科技经过自主研制新设备、运用新建厂房不断的开释产能，估计2018出售收入40,000万元，扣非后净利润3,500万元。在同职业中商场规划占比24.47%，排行第三。

　　公司近三年来成绩继续下滑，至17年有回暖痕迹。2016年运营收入97.97%由拆解电子抛弃物业构成，2.03%由出售电子抛弃物拆解设备构成。2016年运营活动发生的现金流量净额为负，为-18,668,651.02元，公司解释为陈述期内收厂区搬家影响所造成的。2017年运营收入明显增加是搬家后产能开释，预收货款同期增加5,500,000.00元。

　　供货商危险一方面供货商过度会集，2015年、2016年前五大供货商收买金额分别为89.25%、75.52%。公司的开展很大程度上收到供货商的束缚，对供货商发生依赖性。另一方面，公司供货商首要是单个收买商，单个收买商收回量的不安稳带来的收回缺乏带给了企业运营危险。

　　深加工难度过高因为公司有关收回的抛弃电子深度加工研制的人员较少，研制规划较小，致使深加工作用不显着，附加值比较低。

　　现金流危险因为2016年扩张，致使公司运营现金流量净额为负，虽然2017年上半年产能开释，有了大幅度的提高，但公司回款才能有待讲究。

　　国家2016年3月新增9种家电归入国家抛弃电器电子产品处理基金补助，跟着方针的落地仁新科技的开展空间会进一步扩展。再加上新建的厂房，不断扩展企业规划，虽然收到大宗商品价格动摇的危险和供货商的危险，但就其商场规划和远景而言，其开展仍是很值得等待。

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