。如何理解这种背离现象？全球央行持续购买黄金或是推动金价继续上涨的主要因素。

  。美元指数与美国的财政赤字率的长期走势有一定的相关性。如何理解两者的相关性？美国赤字率抬升一般意味着美国国债净融资额的增加，给国债市场的流动性造成压力。出于对财政健康水平的担忧，投资者可能倾向于卖出美元，令美元指数承压。

  月的美国银行全球基金经理调查，过去一个月来基金经理超配科技股的比例增加了10

  年时市值最大的十一家公司，具有较高的利润率和稳健的资产负债表。从2021

  。一般认为，天然气和原油的价格应该是相关的，因为天然气和原油在消费上是替代品，在生产上也是对竞争对手的补充。不过，有研究认为两者历史上的强相关性近期在北美市场已经消失，因为页岩气的快速发展压低了天然气价格。

  指数反映经济增长以及利率环境，而黄金则更多的与利率相关，两者之比体现的是对美国经济基本面的风险暴露，而美元指数也代表了对美国经济的风险暴露。

  。铜油比可以被视为一个衡量经济活动和产业需求状况的指标。同时，股市也是经济的晴雨表，股价涨跌也可以反映市场的经济预期。铜油比和沪深300

  年期国债期货同时上涨。如何理解这种现象？从领先滞后关系看，流动性领先于经济基本面，经济基本面领先于通胀上行，因此股债商同涨或许反映的是流动性宽松、经济预期改善但通胀没有起来的经济状态。

  ，具有极高的相关性。如何理解这种背离现象？全球央行持续购买黄金或是推动黄金价格持续上涨的主要因素。其中，中国和印度央行的黄金购买行为，或抵消了黄金ETF

  回归的结果显示系数显著。如何理解美元指数与美国赤字率的相关性？美国赤字率抬升一般意味着美国国债净融资额的增加，给美国国债市场的流动性造成压力。出于对美国财政健康水平的担忧，投资者可能倾向于卖出美元以表达短期对美元资产风险的担忧，令美元指数承压。

  月的美国银行全球基金经理调查，过去一个月来基金经理超配科技股的比例增加了10

  欧洲“十一罗汉”指数是由葛兰素史克、罗氏、阿斯麦、雀巢、诺华、诺和诺德、欧莱雅、路威酩轩集团、阿斯利康、SAP

  年时市值最大的十一家公司，具有较高的利润率和稳健的资产负债表。从2021

  年以来的走势看，“十一罗汉”指数的涨幅与美股“七巨头”基本相同，但是从波动性的角度看，“十一罗汉”指数的回撤幅度要远小于美股“七巨头”，因此有着更高的夏普比率。

  原油与天然气是一对常见的配对交易组合。一般认为，天然气和原油的价格应该是相关的，因为天然气和原油在消费上是替代品，在生产上也是对竞争对手的补充。不过，有研究认为，石油和天然气价格之间历史上的强相关性近期在北美市场已消失，因为页岩气的加快速度进行发展压低了天然气价格。

  是美元计价的风险资产，而黄金则是避险资产，两者之比反映的是投资者对美元风险资产的偏好。此外，标普500

  指数增长反映美国经济稳步的增长以及利率环境，而黄金则与利率相关，两者之比体现的是对美国经济基本面的风险暴露，而美元指数也代表对美国经济的风险暴露，因此走势密切相关。

  铜油比可以被视为一个衡量了经济活动和产业需求状况的指标。一般来说，当工业生产活动走强时，铜的需求也会抬升，铜油比也会增加。由于中国是全球铜的最主要需求国，因此铜油比可以被用来反映中国工业活动的强弱。同时，股市也是经济的晴雨表，股价涨跌也可以反映市场的经济预期。铜油比和沪深300

  年期国债期货同时上涨。如何理解此现状？从风险暴露的角度看，股票和商品上涨有对经济改善的风险暴露；股票和债券上涨有对货币宽松的风险暴露；债券和商品都有对通胀预期的风险暴露，但方向相反。从领先滞后关系看，流动性领先于经济基本面，经济基本面领先于通胀上行，因此股债商同涨或许反映的是流动性宽松、经济预期改善但通胀没有起来的经济状态。

  华创宏观周度经济活动指数是衡量经济基本面状况的高频指数，能够最终靠资产价格与周度经济活动指数的走势观察股债资产价格与经济基本面的背离状况。我们对华创宏观中国周度经济活动指数的4

  铜金比通常被认为是美债收益率的领先指标，其背后的原理是：铜具有工业属性，被大范围的应用于电子电气、家电、机械、建筑等领域，铜的需求通常反映了实体经济的活跃程度；而黄金具有价值储藏功能和避险价值。铜金比可当作市场对风险资产的偏好和对美国国债安全的感知程度的指标。

  美国油气开发企业的垃圾债相对于垃圾债整体市场的回报表现与油价走势高度一致。油价上涨不利于实体经济中的大多数行业，但有助于改善油气开发企业的财务情况，降低该行业公司债的信用利差水平。

  股中有研究员发布总利润预测的上市公司，并将其分为非公有制企业和国有企业，统计其利润增速预测的时间序列。不难发现，年初至今，证券分析师对民企上市公司、国企上市公司的利润增速预测总体持续回落。截至2

  年国债是无风险利率的标杆品种，我国债券市场成交最活跃的品种有两个：一个是10

  年国债。两者波动趋势基本一致，但波动幅度不同，这种偏差可以反映债券市场的情绪。此外，长短端利差拉大、收益率曲线陡峭是资金套利的基础，也是债券牛市的基础。

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